Kung ang isang negosyanteng palitan ay bibili lamang ng pagbabahagi, gumawa siya ng regular na transaksyon: nagbabayad siya ng pera at agad na natatanggap ang nais na produkto. Mayroong iba pang mga uri ng pagpapatakbo sa pangangalakal, kung ang nagbebenta at ang mamimili ay sumang-ayon nang maaga sa mga presyo para sa mga supply na hindi maisasagawa kaagad, ngunit sa isang napakalayong hinaharap. Ang isa sa mga naturang transaksyon ay ang pagtatapos ng isang kontrata sa futures.
Ano ang kontrata sa futures?
Ang isang kontrata sa futures (futures) ay isang nagmula sa instrumento sa pananalapi na ipinagkakalakal sa dalubhasang palitan. Ito ay isang uri ng kontrata, alinsunod sa kung saan ang nagbebenta ay gumagawa ng isang obligasyon upang maihatid ang pinagbabatayan na assets, at ang mamimili ay nangangako na bayaran ito sa hinaharap sa presyo na natukoy sa oras ng transaksyon.
Ang mga futures market ay nagsimulang magtrabaho sa kalagitnaan ng ika-19 na siglo. Sa loob ng halos isang daang siglo, ang kalakalan sa futures ay natupad, bilang panuntunan, sa mga mahalagang riles at produktong agrikultura. Sa pangalawang kalahati lamang ng huling siglo, ang mga indeks ng stock, mga instrumento sa pananalapi, mga seguridad na sinusuportahan ng mortgage, at mga produktong langis ay pumasok sa sirkulasyon. Ang paglitaw ng futures ay nagbigay ng kumpiyansa sa mga kalahok sa merkado na ang mga obligasyon sa ilalim ng transaksyon ay matutupad anuman ang mga pagbabago sa presyo ng merkado. Ang pagbubuo ng mga presyo sa hinaharap, ang mga kontrata sa futures sa isang tiyak na lawak na itinakda ang bilis ng pag-unlad na pang-ekonomiya, na higit na tumutukoy sa kanilang halaga.
Ang mga assets na pinagbabatayan ng kontrata sa futures ay dinala sa karaniwang form. Ang mga petsa at katangian ng paghahatid ay paunang natukoy. Ang detalye ng isang kontrata sa futures ay nagpapahiwatig ng lugar ng paghahatid, halimbawa, isang deposito para sa mga security o isang warehouse para sa isang kalakal, pati na rin ang iba pang mga detalye ng transaksyon (dami, kalidad, pag-label at pag-iimpake). Dahil ang futures ay ipinagpalit sa isang organisadong palitan, madali para sa mga mamimili at nagbebenta na maghanap ang bawat isa. Ang mga partido sa kontrata ay mananagot sa palitan hanggang sa maayos ang futures. Kung, pagkatapos ng pag-expire ng kontrata, ang nagbebenta ay hindi magkakaroon ng nais na produkto, ang exchange ay may karapatan na pagmultahin siya.
Mga nangungunang palitan sa hinaharap sa mundo:
- New York Mercantile Exchange;
- Chicago Mercantile Exchange;
- London Stock Exchange ng Pinansyal na Mga Hinaharap at Pagpipilian;
- London Metal Exchange;
- Australian Stock Exchange;
- Palitan ng Singapore.
Mga kategorya at uri ng mga kontrata sa futures
Alinsunod sa mga assets kung saan natapos ang transaksyon, ang mga sumusunod na pangunahing kategorya ng mga kontrata sa futures ay nakikilala:
- grocery;
- agrikultura;
- para sa mapagkukunan ng enerhiya;
- para sa mahalagang mga metal;
- pera;
- pampinansyal
Ang mga kontrata sa futures ay maaaring maihatid, kung ang napapailalim na pag-aari ay kinakailangan upang ibigay nang pisikal, pati na rin ang pag-areglo, kapag pagkatapos ng pag-expire ng kontrata, magkasamang pag-areglo sa pagitan ng mga partido sa transaksyon na maganap at ang pagkakaiba sa presyo ay nabayaran. Sa kasalukuyan, ang karamihan sa mga kontrata sa futures ay ang pag-areglo, iyon ay, hindi sila nagbibigay para sa supply ng mga kalakal sa pisikal na kahulugan. Sa pangkalahatan, kapag inilapat sa futures, ang salitang "kalakal" ay may malawak na kahulugan. Maaari itong mangahulugan ng isang instrumento sa pananalapi at kahit isang stock quote.
Pagtukoy sa kontrata sa futures
Ang pagtutukoy para sa isang kontrata sa futures ay tumutukoy sa:
- pangalan ng kontrata;
- Uri ng kontrata;
- ang halaga ng pinagbabatayan na assets na itinakda ng kontrata;
- ang petsa ng paghahatid ng assets;
- ang minimum na halaga ng pagbabago ng presyo;
- ang gastos ng pinakamaliit na hakbang.
Mga pagpapatakbo na may futures
Ang operasyon upang bumili ng isang futures ay tinatawag na pagbubukas ng isang mahabang posisyon, at ang operasyon upang magbenta ay tinatawag na pagbubukas ng isang maikling posisyon. Pinapayagan ng pamantayan ng mga kontrata ang pagbili at pagbebenta sa loob ng parehong palitan upang masakop ang bawat isa. Upang buksan ang isang posisyon, kailangan mong mag-post ng paunang collateral, na tinatawag ding collateral. Ang muling pagkalkula ng mga obligasyong kapwa ay karaniwang nangyayari pagkatapos ng bawat araw. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbubukas at pagsasara ng isang posisyon ay napupunta sa account ng namumuhunan o na-debit. Dahil ang pagkakaiba ay kinakalkula nang mas maaga, sa simula ng susunod na araw ng kalakalan, ang pagbubukas ng isang posisyon sa isang kontrata sa futures ay isinasaalang-alang sa pagsasara ng presyo ng nakaraang sesyon ng kalakalan.
Tulad ng anumang transaksyon, mayroong dalawang partido sa isang futures na kontrata (nagbebenta at mamimili). Ang pangunahing tampok ng isang kontrata sa futures ay "pangako". Kung ang isang pagpipilian ay nagbibigay lamang ng karapatan, ngunit hindi nagpapahiwatig, upang bumili ng isang asset sa pagtatapos ng kontrata, kung gayon ang mga mahigpit na patakaran ay nalalapat sa mga hinaharap. Ang isang transaksyon sa futures ay nagpapataw ng ilang mga obligasyon sa parehong partido sa kasunduan sa pananalapi.
Ang pagbili at pagbebenta ng mga kontrata sa futures sa palitan ay isinasagawa sa mga bahagi ng pag-aari (kalakal). Ang mga nasabing bahagi ay tinatawag na maraming. Ito ang pagkakaiba sa pagitan ng isang futures at isang pasulong na transaksyon, kung saan ang dami ng mga kalakal ay maaaring maging alinman at natutukoy ng isang kasunduan sa pagitan ng mga partido.
Ang habang buhay ng isang kontrata sa futures ay limitado. Sa pagsisimula ng huling araw ng pangangalakal, hindi na posible na tapusin ang mga futures na transaksyon sa petsang iyon. Pagkatapos ang pagtatakda ay nagtatakda ng susunod na termino, pagkatapos kung saan ang isang bagong kontrata sa futures ay nagsisimulang ipagpalit.
Mga pagpapaandar at parameter ng isang kontrata sa futures
Mga pagpapaandar sa kontrata sa futures:
- pagpapasiya ng patas na presyo para sa isang assets sa pananalapi (hilaw na materyales, kalakal, pera);
- seguro sa peligro sa pananalapi (hedging);
- haka-haka na mga transaksyon na may layuning makakuha ng mga benepisyo;
- pag-aaral ng mga opinyon sa mga dinamika ng presyo.
Mga parameter ng kontrata sa futures:
- instrumento (paksa ng kontrata);
- petsa ng pagpapatupad;
- ang palitan kung saan ipinagbibili ang kontrata;
- yunit ng sukat ng pag-aari;
- ang laki ng margin ng deposito (ang halagang naiambag upang masakop ang mga posibleng pagkalugi).
Mga tampok ng futures transaksyon
Ang halaga ng isang kontrata sa futures ay naka-link sa isang tunay na kalakal o instrumento sa pananalapi sa pamamagitan ng mga tuntunin ng isang hiwalay na transaksyon. Kapag bumibili ng isang kontrata sa futures, dapat tandaan ng mga kalahok sa transaksyon na ang panganib o ang potensyal na kita ay nalilimitahan ng anuman.
Ang resulta sa pananalapi ng isang transaksyon sa hinaharap ay katumbas ng halaga ng pagkakaiba-iba ng margin, na kinakalkula araw-araw sa lahat ng mga araw ng pangangalakal at kinakalkula bilang kita o pagkawala matapos buksan o isara ang isang kontrata.
Ang margin ng deposito ay nagsisilbing isang collateral para sa isang futures transaksyon. Sinisingil ito mula sa parehong nagbebenta at mamimili at isang naibabalik na premium ng seguro na isinasaalang-alang ang palitan kapag binubuksan ang isang posisyon sa ilalim ng isang kontrata. Karaniwan, ang kontribusyon ay ilang porsyento ng kasalukuyang halaga ng merkado ng pinagbabatayan na assets. Kapag nagkakalkula ng collateral, isinasaalang-alang ng palitan ang data ng istatistika ng account at isinasaalang-alang ang maximum na mga paglihis sa halaga ng isang pag-aari sa buong araw. Minsan pinipilit ng mga broker na maglagay ng isang margin sa isang mas malaking halaga kaysa sa kinakailangan ng mga kalkulasyon.
Matapos ang pagtatapos ng kontrata sa futures, ang mga ugnayan sa pagitan ng nagbebenta at ng mamimili ay tumigil, dahil ang palitan ay ngayon ang partido sa transaksyon. Samakatuwid, ang margin ay dinisenyo upang protektahan ang clearinghouse ng palitan mula sa mga panganib na nauugnay sa isang paglabag sa mga obligasyong kontraktwal ng isa sa mga kliyente. Sa konteksto ng patuloy na pagbabago ng mga kundisyon sa merkado, ang sandaling ito ng transaksyon ay nagiging lalong mahalaga.
Kapag nag-expire ang futures, ang kontrata ay naisakatuparan, ibig sabihin, ang pamamaraan ng paghahatid ay naisakatuparan o ang pagkakaiba sa presyo ay nabayaran. Ang kontrata ay laging isinasagawa sa presyo na naayos sa araw ng pagtatapos nito. Ang pinagbabatayan na assets ay ibinibigay sa pamamagitan ng mismong palitan kung saan ipinagpalit ang kontrata.
Ang katotohanan na ang presyo ng isang pag-aayos ay naayos sa pagtatapos ng kontrata ay nagbibigay-daan sa futures na maging isang instrumento para sa pag-insure ng mga panganib sa pera. Ang hedging na ito ay laganap sa mundo ng negosyo. Ang mga kinatawan ng totoong sektor ng ekonomiya ay madalas na bumaling sa mga transaksyon ng ganitong uri: mga magsasaka, tagagawa ng kagamitan. Tinutugunan nila ang layunin na bawasan ang peligro o maghanap ng mapagkukunan ng malalaking (kahit na mapanganib) na kita. Sa kanilang batayan, ang mga futures market ay mapagkukunan ng peligro, kung saan matatagpuan ang mga nais na kumuha ng mga panganib para sa isang bayad. Kapag bumibili ng isang kontrata sa futures, ang peligro ng presyo ay talagang inilipat sa balikat ng kabilang partido. Para sa kadahilanang ito, ang mga kalahok sa futures trading ay karaniwang nabubuo sa "mga ispekulador" at "hedger". Nais ng dating makakuha ng maximum na kita, ang huli ay nais na i-minimize ang panganib. Ang isang kontrata sa futures na natapos para sa isang tiyak na panahon ay maaaring matingnan bilang isang hindi pagkakaunawaan, ang paksa na maaaring maging anumang bagay, kabilang ang mga indeks ng stock.
Ayon sa batas ng Russia, ang lahat ng mga paghahabol na nagmumula sa mga transaksyon na may mga kontrata sa futures ay napapailalim sa proteksyon ng panghukuman, ngunit kung ang mga kasali sa transaksyon ay sumunod sa mga kundisyong tinukoy ng batas. Ang futures ay itinuturing na likido ngunit mapanganib at hindi masyadong matatag na mga transaksyon. Ang mga namumuhunan na baguhan at stock speculator ay kailangang maging handa nang maayos upang harapin ang naturang isang derivative sa pananalapi.
